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從半年報看發電企業利潤:發電量和售電量同比下降 利潤卻上升

   日期:2019-08-06     來源:享能彙Encoreport    作者:享能彙工作室    浏覽:984    評論:0    
核心提示:近日,華能國際發布2019年半年報,公司實現營收834.17億元,同比增長0.88%,當期營業成本697.35億元,同比降低2.85%,其中歸屬母
近日,華能國際發布2019年半年報,公司實現營收834.17億元,同比增長0.88%,當期營業成本697.35億元,同比降低2.85%,其中歸屬母淨利潤38.2億元,同比增長79.11%,扣非淨利潤34.65億元,同比增長79.84%。


發電量和售電量同比下降,利潤卻上升

根據企業數據顯示,今年上半年華能國際境内各運行電廠按合并報表口徑完成發電量1953.75億千瓦,同比下降6.15%,公司完成售電量1850.32億千瓦時,同比下降5.78%。享能彙了解到電量下降的主要原因是:一是今年上半年全社會用電量的增速同比回落4.4%,其次是受降水豐富因素的影響水電等的增長擠壓了火電的份額,最後華能國際裝機比重占比大的地區如廣東、華東等地外電的大量送入也擠壓的火電的份額。同時利用小時也同比下滑7.6%

在用電量和火電空間都有所下降的情況,而營收與淨利潤卻都出現保持增長的情況,其最主要的原因在于原料煤炭價格的下降。

煤炭價格的回落,讓華能等火電業績得到提升

利潤的上升主要原因是燃料價格的同比下降。上半年,國内煤炭供需較寬松,庫存高位,導緻其價格承壓并出現走低情況。華能國際2019年上半年公司境内火電廠售電單位燃料成本為223.81元/兆瓦時,同比下降5.57%。2019年上半年的燃料成本總計473.18億元較2018年上半年的燃料成本516億元下降了42.82億元,燃料成本同比下降了8.3%。今年上半年秦皇島港動力煤(Q5500)平倉價格年均值為605.28元/噸,同比下降了8.77%。

圖1:動力煤平倉價格



在電價方面,華能國際平均上網結算電價為419.5元/兆瓦時,同比增長0.2%,同時市場化交易電量875.5億千瓦時,交易比例同比增長。電價的上升和燃料成本的下降使得利潤增長。

煤炭庫存增長,價格持續走低

今年7月入伏以來,高溫不退,同時全國發電量和負荷連續創新高,全國日發電量最高達235.35億千瓦,但在用電旺季時期,本應該是煤炭需求大幅增加相應的的價格應該上升,但現實煤炭價格卻呈現下降的趨勢。

截止到今年6月份,我國原煤産量為3.33億噸,同比增長10.4%,環比增長6.9%;今年上半年,我國原煤産量合計為17.6億噸,同比增長2.6%。據相關分析人士表示,煤炭供應将會持續放松,後續原煤産量将會增速。

圖2:原煤月度産量



圖3:原煤累計産量及增速



并且,煤炭進口的産量也在平穩的增加,今年6月我國實現煤炭進口2709.8萬噸,同比增加6.39%,截止今年上半年,我國共進口煤炭1.54億噸,同比增加了5.8%。煤炭進口量的小幅度增加也在一定程度了增加了煤炭的供給。

從庫存的角度來看,港口庫存以累庫存為主。由于大秦鐵路的持續發力,日均發運量增至120-130萬噸左右,較前期多出10萬噸左右,而且随着下調運費的實施,發運增量效果逐步顯現,日均批至車數增至20列以上,環渤海港口調入量較前期增加20萬噸以上。截止7月中旬,環渤海四大港區合計庫存2271萬噸。

雖7月下旬以來,終端電廠日均煤耗量回複至65萬以上,但是庫存高位抑制了采購的需求。據相關資料顯示,截止日前,前六大發電集團沿海電廠庫存1782.07萬噸,庫存可用天數為28天,因此,電廠在庫存足以應對用煤需求的增加,所以整體采購節奏放緩。而且随着新投産核電及南方水電處理的提升,煤炭需求的增長也将受到一定的影響。

總的來說,火電行業受到用電需求增速放緩、水電擠占等因素影響,上半年火電發電量同比增長0.2%,相比于去年同期的增速8.0%、和全年的6.0%呈現較緩的趨勢。同時6月煤炭産量保持較快增長,和此前旺季補庫存存在較大聯系。而且目前6大發電集團庫存是2015年以來同期的最高水平。伴随旺季補庫存接近尾聲,享能彙認為未來煤價價格依然面臨下行的趨勢,同時火電的利潤依然值得期待。

原标題:半年報看電企利潤:發用電量下滑,利潤為何上漲?
 
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